Friendoffriends
Microsoft is de laatste tijd zwaar onder vuur genomen. Na het NSA-schandaal en een ietwat teleurstellend vierde fiscale kwartaal en de totale financiële resultaten voor het boekjaar 2013, werden investeerders in de steek gelaten door de evolutie van Microsoft, waardoor de voorraad met meer dan 11% daalde, wat zich feitelijk vertaalt in een marktwaardeverlies van $ 34 miljard. Ondanks al deze gebeurtenissen lijkt het er echter op dat het nu tijd is voor u om Microsoft-aandelen te kopen, als u hier in het verleden in geïnteresseerd was..
Tim McAleenan brengt een interessante, maar eenvoudige theorie ter discussie met zijn plaatsing op de SeekingAlpha-website. Tim adviseert om speciale aandacht te besteden aan die bedrijven die snel overgewaardeerd of ondergewaardeerd zijn. Als we het hebben over overwaardering, dan is Apple het eerste bedrijf dat in me opkomt, en ik herinner me dat er enkele analisten waren die suggereerden dat de Cupertino-reus het eerste een biljoen bedrijf ter wereld zal worden, eerder dat we het beseffen.
Als gevolg van de sterke concurrentie van Android-zijde, vooral van Samsung, is het aandeel van Apple nu "conservatiever", rond de $ 420 miljard +. En nu hebben we Microsoft, een voorbeeld van een plotselinge devaluatie. Maar er zijn alleen emoties die de schuld krijgen van de aandelen van Microsoft of er zijn solide feiten om je zorgen over te maken?
De aandelen van Microsoft: een aansprekende investering?
Het belangrijkste inkomen van Microsoft is duidelijk de softwaredivisie met de nadruk op zakendoen, en nu breidt de reus uit Redmond de rol van de cloud verder uit, wat bewijst dat dit het duizelingwekkende aantal servers is dat ze nu bezitten - een miljoen. Maar het belangrijkste waar beleggers zich zorgen over maken, is natuurlijk de toekomst. En nu draait alles om mobiel. Ze zijn bang dat Microsoft niet in staat zal zijn om een levensvatbaar bedrijfsmodel te ondersteunen als het gaat om opkomende mobiele technologieën.
Voor de meeste niet-technische mensen vertaalt dit zich duidelijk naar smartphones en tablets. En Microsoft doet het daar vreselijk slecht, met Windows Phone die nauwelijks weerstand biedt achter iOS en Android en met een verlies van bijna $ 1 miljard op zijn Surface-tablets. Als bijkomstigheid blijft Microsoft Surface versus iPad-advertenties pushen, net alsof er niets is gebeurd. Tim trekt een parallel met McDonalds in 2002-2003, toen zijn aandelen daalden van $ 30 naar een dieptepunt van $ 12,70, omdat investeerders bang waren dat McDonalds zich niet zal kunnen aanpassen aan de trend van gezonder eten..
Natuurlijk slaagde McDonalds erin om te overleven en zijn bedrijf daadwerkelijk te laten floreren. En het was het perfecte moment om in haar aandelen te investeren, om de volgende redenen:
- De aandelenkoers werd oneerlijk neergeslagen, gewoon een resultaat van emoties en angst voor de toekomst
- Het bedrijf ging over in de oogstmodus en werd zo een melkkoe die zijn dividenduitkeringsratio versnelde en tegelijkertijd de winst met een gezonde clip liet groeien (dividendgroot met 27%, winst met 14% in het afgelopen decennium, uitbetalingsratio steeg van 27% in 2003 tot 57% in 2013), waardoor zij die de gelegenheid gebruikten waarschijnlijk rijk werden
Microsoft bevindt zich nu op de een of andere manier in dezelfde positie met betrekking tot de groei van de mobiele wereld. Tim legt verder uit:
De winst per aandeel van Microsoft is sinds 2003 met 11% gestegen. Sinds 2008 is de winst per aandeel met 14,5% gestegen. Maar waarom hebben beleggers een totaalrendement behaald dat achterblijft bij de winstgroei? Simpelweg omdat de waardering gestaag naar beneden is gemarcheerd. In 2003 waren investeerders bereid 26 dollar aan aandelenkoers te betalen voor elke dollar winst die Microsoft genereerde. In 2008 waren ze bereid om $ 16 aan aandelenkoers te betalen voor elke dollar winst die Microsoft voor aandeelhouders uitpompt.
De voorwaarden voor investeren in Microsoft zijn tegenwoordig heel anders. Vanaf de afsluiting van vrijdag handelde Microsoft tegen $ 31,40 per aandeel terwijl het $ 2,60 aan jaarlijkse winst genereerde, waarvan $ 0,92 elk jaar aan de eigenaar wordt terugbetaald voor elk aandeel dat u bezit. Dat is slechts 12x de inkomsten. Als u vandaag Microsoft koopt, koopt u een bedrijf met een 8,28% startopbrengst plus wat de toekomstige groei van de winst per aandeel van het bedrijf ook mag zijn.
En als het bedrijf besluit om in de 'oogstmodus' te gaan en zijn uitbetalingsratio op de lange termijn te verhogen van de huidige 35% naar 60-65%, kunnen aandeelhouders de vreugde ervaren die ontstaat wanneer u dividenden herinvesteert in een bedrijf dat zijn dividendpercentage hoger laat groeien dan zijn winstpercentage, terwijl het u de kans geeft om uw eigendomsbelang te vergroten tegen de lagere waardering van 12x het verdienen.
Hoe de toekomst eruitziet voor Microsoft
Laten we ook niet vergeten dat Microsoft een enorme hoeveelheid $ 77 miljard in contanten. Met dat geld zouden ze veel kunnen verdienen. We kunnen zien dat ze het proberen, aangezien ze in het fiscale jaar 2013 meer dan $ 10 miljard hebben uitgegeven aan onderzoek en ontwikkeling. Microsoft zou zoveel dingen kunnen doen met die enorme stapel geld. Aangezien de toekomst niet alleen mobiel is, maar ook internet, herinnert Matt Krants van USA Today ons eraan dat Yahoo nu de biedprijs van Microsoft in 2008 nadert - $ 31 per aandeel, wat een bod van $ 44,6 miljard betekent..
Het is moeilijk te geloven dat Microsoft zelfs maar zou kunnen proberen een nieuw bod uit te brengen voor de overname van Yahoo!, nu hun nieuwe CEO best cool is, waardoor investeerders een positief en zelfverzekerd gevoel krijgen over de toekomst van het bedrijf. Maar als bijkomstigheid zou Microsoft Yahoo! tegen de huidige marktwaarde van $ 32,1 miljard en nog bijna $ 45 miljard over. Dit is iets dat spreekt over de financiële kracht van dit bedrijf.
En ja, laten we Windows 8 niet vergeten, zullen we? De traditionele pc-verkoop loopt terug, dat weten we allemaal, maar binnenkort stopt ook de ondersteuning voor Windows XP, waardoor vooral overheidsinstanties en bedrijven de sprong naar een nieuwe versie zullen moeten maken. En het is moeilijk te geloven dat ze voor Windows 7 zullen kiezen. Mensen kopen steeds meer tablets, en zelfs als de iPad nog steeds de koning is, wat zal er gebeuren als degenen die Windows zo lang als ze zich kunnen herinneren een tablet nodig hebben?
En wat als je baas je een tablet geeft? Misschien zijn computerverkopen of dalende, of misschien herdefiniëren we de term "computer". Wat zeker is, is dat Windows 8 een product is dat niet bedoeld is om onmiddellijk winst te maken, maar op de lange termijn. En de Windows Store, zelfs als deze op dit moment niet perfect is, zal deze zeker na verloop van tijd beter worden, waardoor Microsoft wat zoet geld krijgt.
Nee, Microsoft is niet gedoemd, ze zullen zich gewoon aanpassen. En voor alle investeerders die er zijn, het laatste advies:
Een van de gemakkelijkere manieren om een bevredigend rendement te behalen, is door een bedrijf te kopen met lage verwachtingen die in de aandelenkoers zijn ingebakken, waardoor u geld kunt verdienen voor het geval het bedrijf over hindernissen van een meter heen kan springen. Die $ 77 miljard in contanten geeft het bedrijf een grote flexibiliteit. Die uitbetalingsratio van 35% kan op middellange termijn ruimte bieden voor een mooie dividendgroei.
Er is een opmerkelijke discrepantie tussen het hoofdrisico voor het bedrijf en de winsten die het blijft uitpompen. Aangezien de prijs van Microsoft-aandelen is gedaald tot $ 31,40, heeft het het punt bereikt waarop het de komende vijf tot tien jaar niet veel meer kost om aandeelhouders het goed te laten doen, aangezien ze mogelijk zullen profiteren uit een combinatie van: (1) toekomstige groei boven pessimistische verwachtingen, (2) een versnelling van de dividenduitkeringsratio, (3) een uitbreiding van de P / E-ratio boven 12, en (4) het gebruik van de $ 77 miljard aan contant geld voor zoiets als een substantieel terugkoopprogramma.
- microsoft
